需求增量有限，成本理性回歸！

-------2017年1季度玻璃行業市場分析及2季度走勢預測

在經歷了2016年火熱的行情之后，今年以來市場高位震蕩整理為主，呈現傳統的淡季特點。2017年1季度浮法玻璃行業整體表現為“產能依然高企，成本理性回歸、價格窄幅震蕩、市場信心一般。”生產企業對一季度市場走勢的評價要好于貿易商、加工企業。

受到下游市場續期延續的影響，春節之前南方市場尚有一定的趕工訂單，其他地區生產企業庫存也明顯偏少，這種局面造成生產企業、貿易商對春節之后的市場走勢抱有信心。生產企業采取的銷售優惠政策要小于去年同期。春節之后在貿易商和加工企業補庫存的促進下，市場價格呈現小幅上揚的格局。之后由于華南市場價格高位回落，對其他地區產生了一定的影響，市場價格和市場信心小幅回落。3月末在華南地區產能減少等市場預期作用下，價格小幅回漲。

1 宏觀尚可，地產調控

1-2月，全國完成固定資產投資（不含農戶）41378億元，同比增長8.9%，增速比去年全年提高0.8個百分點。其中，地方項目完成39975億元，同比增長9.5%，增速比去年全年提高1.2個百分點，是去年6月份以來的快增速。但新開工項目計劃總投資增幅持續回落，同比下降8.3%，反映出投資增長后勁仍顯不足。

2017年3月5日在第十二屆全國人民代表大會第五次會議上國務院總理李克強作政府工作報告，提出“堅持住房的居住屬性，落實地方政府主體責任。加強房地產市場分類調控，房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地，規范開發、銷售、中介等行為，遏制熱點城市房價過快上漲。”

樓市調控政策密集出臺、區域聯動性增強。2016年9月底至今，共計40余個地級以上城市和部分縣市出臺調控收緊政策，其中此輪有30余城（縣市）出臺政策，包括15個地級以上城市和2個縣市調控升級。總體來看，本輪政策以中心城市為單位，周邊三四線城市聯動收緊。在后續政策的影響下，由于不同城市群內部協同發展的周期、城市之間緊密度存在差異，面對調控政策的表現也不盡相同。

圖表1  ：2016年以來政策收緊城市分布

據初步統計，2017年一季度，50個代表城市商品住宅市場月均成交量在2650萬平方米左右，同比下降約15%，但從歷史成交數據來看，仍處于相對高位。

2017年1-2月份，全國房地產開發投資9854億元，同比名義增長8.9%，增速比去年全年提高2個百分點。房地產開發企業房屋施工面積622950萬平方米，同比增長3.2%，增速與去年全年持平。房屋新開工面積17238萬平方米，增長10.4%，增速提高2.3個百分點。房屋竣工面積16141萬平方米，增長15.8%，增速提高9.7個百分點。房地產開發企業土地購置面積2374萬平方米，同比增長6.2%，去年全年為下降3.4%。商品房銷售面積14054萬平方米，同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點。2月末，商品房待售面積70555萬平方米，比去年末增加1015萬平方米。

2 產能高企，產量增加

浮法玻璃行業屬于周期性波動比較強的行業，受到下游房地產市場影響比較大。近些年來隨著房地產市場的幾次大的集中發展，浮法玻璃整體規模和在產產能均有不同程度的發展和提高。

截止到一季度末，我國共有浮法玻璃生產線359條，總的生產規模為12.86億重箱，同比去年增加0.43億重箱；目前在產的浮法玻璃生產線有236條，在產產能9.25億重箱，同比去年同期增加0.72億重箱；產能利用率為72.23%，同比增加3.73個百分點。今年一季度玻璃產能的增加，主要是受到去年以來冷修生產線復產數量較多的影響。在建材價格大幅度上漲的影響下，去年有22條生產線冷修復產，恢復年生產能力0.81億重箱。去年新建生產線投產為9條，增加年生產能力0.43億重箱；冷修停產生產線15條，減少年生產能力0.51億重箱。凈增加0.73億重箱年生產能力。

圖表2 ：2006年以來浮法玻璃生產線統計表

今年一季度以來，浮法玻璃產能增減情況，變化不大。共有5條生產線冷修停產，減少年生產能力0.18億重箱；1條浮法玻璃生產線冷修復產，恢復年生產能力0.03億重箱；新建生產線點火2條，新增年生產能力0.1億重箱。

根據國家統計局公布的數據，2017年1-2月份我國規模以上生產企業，平板玻璃累計生產1.29億重箱，同比增加5.7%。增速較2016年同期上漲了7.6個百分點，環比2016年1-12月份回落0.1個百分點。去年全年累計生產量為7.74億重箱，同比增加5.8%。

圖表3 玻璃行業在產產能和產能利用率

1季度末浮法玻璃產能利用率為72.33%，同比去年上漲3.73%。在產產能93024萬重箱，同比去年增加7722萬重箱。剔除浮法玻璃行業一定數量短期內不具有恢復能力的生產線之后，調整后的浮法玻璃產能利用率為87.11%，同比去年上漲4.11%。

3 價格震蕩，信心一般

回顧1季度的價格走勢，是不符合之前的預期的。去年4季度以來受到房地產市場年末趕工需求的影響，玻璃現貨價格呈現淡季不淡的特點，價格高位徘徊，并且生產企業、貿易商和加工企業的庫存據處于相對較低的水平。這也給生產企業在營銷策略上一定的信心支撐。今年1月份玻璃生產企業大多數對后期抱有樂觀的態度，積極挺價。即便是春節前，生產企業也很少采取優惠措施，給貿易商囤貨、備貨的機會。同時也造成了生產企業庫存上漲的時間早于去年同期。

圖表4：  2016年以來浮法白玻價格走勢

春節之后，按照往常的慣例，生產企業紛紛采取小幅漲價的措施，營造市場氣氛。貿易商在較低庫存的背景下，備貨補庫存的意愿比較高，加工企業復產之后，也紛紛增加庫存。生產企業春節期間增加的庫存消耗速度比較快。

在漲價聲中也有一定的其他因素，影響了后期生產企業的漲價計劃。華南地區去年以來持續上漲的價格造成和周邊市場的價格差異過高，華中地區的玻璃，乃至東北和沙河地區的玻璃都可以輕松運輸到廣州等地區。春節之后流入量明顯增加，造成本地生產企業銷售速度大減，產銷失去平衡。尤其是兩個大型廠家庫存居高不下，嚴重影響生產企業正常的現金流量。為此華南地區生產廠家連續三次降價，累計幅度達到120元以上。有效阻止了外埠玻璃的進入，穩定了華南本地區的市場價格。